Már van egyértelmű vesztese az AI-lufi miatti aggodalomnak

A befektetők szerint a cég AI-beruházásai túl nagy kockázatot hordoznak.

Mi történt? Az Oracle részvényei csütörtökön meredeken zuhantak, miután a vállalat mindössze 16,1 milliárd dolláros bevételt jelentett a novemberrel záruló negyedévre, elmaradva az elemzők által várt 16,2 milliárdtól, írja a BBC. A minimális eltérés is elég volt ahhoz, hogy a piac megrendüljön a cég AI-stratégiájába vetett bizalomban, még akkor is, ha az Oracle bevétele összességében 14 százalékkal nőtt, az AI-infrastruktúráért felelős OCI üzletág pedig 68 százalékos bővülést mutatott.

Nagy esés. A vállalat részvényei az elmúlt három hónapban 40 százalékot veszítettek értékükből, annak ellenére, hogy az év eleje óta így is több mint egyharmados pluszban vannak. A befektetők leginkább attól tartanak, hogy az Oracle a ChatGPT-t fejlesztő OpenAI-jal kötött, 300 milliárd dolláros kapacitásvásárlási megállapodás révén túlságosan kitetté vált egy olyan partnernek, amelynek saját profitabilitása is kérdéses. Emellett egyre nagyobb figyelmet kap az a kritika, hogy a nagy AI-szereplők között „körkörös finanszírozás” alakulhat ki – vagyis egymás vásárlásait és beruházásait erősítik mesterségesen.

Az eset hatása másokra. Larry Ellison vezérigazgató óvatos hangot ütött meg, jelezve, hogy az AI-technológia gyors változásai miatt rugalmasnak kell maradniuk. Egyúttal bejelentette az úgynevezett „chipsemlegességi” politikát: az Oracle továbbra is vásárol Nvidia-chipeket, de más gyártók termékeire is nyitott lesz. A kijelentés és az Oracle eredményei csütörtökön más AI-részvényeket is húztak lefelé, az Nvidia és az AMD papírjai 3–4%-ot estek.

Megosztott szakértők. Egyesek szerint a techrészvények túlárazottak, és a legkisebb bevételi csalódás is súlyos árfolyamreakciót vált ki. Mások úgy vélik, hogy az Oracle negyedéve valójában erős volt, és a 14%-os gyorsuló növekedés, illetve a Meta és az Nvidia által aláírt szerződések stabil alapot jelentenek a jövőre nézve. Mindez azonban nem nyugtatta meg a piacot, amely továbbra is érzékenyen reagál az AI-kiadásokkal és az OpenAI-vel kapcsolatos bizonytalanságokra.

A válság első jelei. A helyzetet tovább bonyolítja, hogy az Oracle szeptemberben rekordösszegű, 18 milliárd dolláros kötvénykibocsátást hajtott végre adatközpont-építések finanszírozására, ami tovább növelte az eladósodottságot. A befektetők szerint éppen ez a kombináció – nagy AI-költés, ingadozó bevételek, növekvő adósság – okozza a jelenlegi bizalmi válságot.