A választások kimenetele határozhatja meg a kötvénypiac irányát

A szakértők szerint fordulat közeleg a magyar kötvénypiacon, de addig minden a kivárásról, a politikai bizonytalanságról és a makrogazdasági fékekről szól. A 2026-os választás akár kulcsszerepet játszhat abban, hogy a hosszú lejáratú állampapírok újra vonzóvá váljanak.

Mi történt? A 24.hu alapos cikkben mutatja be, mi várható a kötvények piacán. A forint az idei évben számottevően erősödött, elsősorban a Magyar Nemzeti Bank 6,5 százalékos alapkamatának és a befektetői bizalom javulásának köszönhetően. A piaci várakozásokban azonban politikai szál is megjelent: több elemző úgy véli, hogy a Tisza Párt esetleges 2026-os választási győzelme kiszámíthatóbb gazdaságpolitikát hozhat, a zárolt uniós források felszabadítása pedig tovább erősíthetné a forintot és a hosszú kötvények árazását.

A pillanatnyi helyzet. A hosszú lejáratú magyar államkötvények piacán viszont még stagnálás látható, írja a 24.hu cikke. Ennek oka többek között az, hogy sok befektető komoly veszteséget szenvedett el a korábbi kamatváltozásokon, így nem mernek új pozíciókat nyitni. A hozamfelár továbbra is magas a régiós országokhoz képest, részben az infláció, részben a gazdaságpolitika iránti bizalmatlanság miatt. Elemzők szerint azonban egy EU-barát, versenypárti kormány enyhíthetné a kockázati felárat, ami hozamcsökkenést és akár 10–30 százalékos árfolyam-emelkedést is eredményezhetne a hosszú papírokban – főleg a 2041/A és 2051/G kötvényekben.

Elmozdulhat a kereslet. A javuló gazdasági környezet a rövidebb futamidejű lakossági papírok – például a BMÁP, a FixMÁP és a DKJ – piacát is átrendezheti, mivel a hozamok csökkenésével a kereslet a hosszabb papírok felé mozdulhat. A szakértők azonban hangsúlyozzák: a hozamok csökkenése nem tér vissza a 2020 előtti, gyakorlatilag nulla szintekre, és a kötvénypiaci kilátásokat továbbra is jelentősen befolyásolja a nemzetközi környezet, a jegybankok kamatpolitikája, valamint a magyar költségvetési hiány alakulása. A befektetők számára most a türelem és a tudatos kockázatkezelés lehet a legfontosabb.